【要注意】トルコリラ建て債券のリスクとは？高利回りの裏側を解説

2025/06/23

3-5.トルコリラ建て債券のメリット・デメリット

トルコリラ建て債券とは？高金利の魅力とリスクを知ろう

高利回りが魅力とされるトルコリラ建て債券ですが、その裏側には見落とせないリスクが潜んでいます。近年、年利10％超という数字に惹かれて投資を始める方も増えていますが、為替変動やトルコの政治経済情勢に影響されやすい点に注意が必要です。

特に「高利回り＝安全ではない」という事実を理解していないまま購入し、損失を被ったという声も少なくありません。SNS上でも「思ったより儲からなかった」「為替で損をした」といった口コミが多数見られます。

かくいう私たちも、最初は「金利が高い＝お得」と感じていたものの、調べてみるとリターンには相応のリスクがあることが分かりました。投資初心者であればなおさら、慎重に判断する必要があります。

この記事では、トルコリラ建て債券に潜む本当のリスクや、利回りに惑わされない判断軸を分かりやすく解説します。

この記事で分かること

トルコリラ建て債券の基本的な仕組みと購入方法
為替リスクや信用リスクなど、見落としがちな落とし穴
高利回りの裏側にある危険性とその具体例
他の新興国通貨債券との比較とトルコ特有のリスク
初心者でも失敗しないための注意点と対策方法

トルコリラ建て債券の基本情報と仕組み

トルコリラとは？通貨の特徴と背景

トルコリラ（TRY）は、トルコ共和国の法定通貨であり、新興国通貨の1つです。2000年代後半以降、インフレや経済政策の影響により大幅に下落しており、2024年時点での対円レートは1TRY＝5円前後と低水準です。

為替変動が激しく、投資対象としては高リスク・高リターンである点が特徴です。

債券とは何か？仕組みと種類

債券とは、国や企業が投資家から資金を借り入れるために発行する証券のことです。満期まで保有することで利子が得られ、元本も返済されます。

国債：国家が発行（例：トルコ国債）
社債：企業が発行（例：トルコ企業の外貨建て社債）
外貨建て債券：円以外の通貨で発行・償還

トルコリラ建て債券は、外貨建て債券の一種であり、通貨リスクを伴います。

トルコリラ建て債券の基本的な仕組み

この債券は、トルコリラで発行され、利払い・償還もトルコリラで行われます。投資家は為替差益または差損を抱える可能性があります。

項目	内容
利回り	10〜20％前後（2024年時点）
為替リスク	円高になると元本割れの恐れ
利払い通貨	トルコリラ

為替変動により、利回りが実質マイナスになる可能性があります。

主要な発行体とその信用リスク

主な発行体には、トルコ政府、トルコ系銀行、国際的に活動する企業などがあります。政府発行の国債であっても、信用格付けは「投資不適格（BB以下）」とされており、デフォルトリスクが指摘されています。

ムーディーズ：B3（2024年）
S&P：B
過去に利払い遅延の事例あり

トルコリラ建て債券が注目される理由

高利回りと低価格での購入機会が注目される主因です。2023年以降、日本の低金利環境と対照的にトルコ中銀が政策金利を40％台まで引き上げたことから、魅力的な利息収入を期待できる商品として人気が再燃しています。

しかし、「高利回り＝安全」と誤解して購入する投資家も多く、情報収集が非常に重要です。

トルコリラ建て債券の主なリスクとは？

為替リスク：円との為替差損に注意

トルコリラ建て債券最大のリスクは為替です。例えば、購入時に1トルコリラ＝10円だった場合、償還時に5円に下落していれば、元本が半分の価値になる可能性があります。

2020年から2024年にかけて、リラは対円で約60％以上の下落を記録しました。

2020年：1リラ＝約17円
2024年：1リラ＝約6円前後

為替損によって利回り以上の損失が発生する点に注意が必要です。

信用リスク：発行体のデフォルトリスク

信用リスクとは、発行体が債務不履行に陥るリスクです。トルコ政府は過去にデフォルトこそしていませんが、格付け機関からは「投機的水準」評価を受けています。

格付け機関	評価（2024年）
ムーディーズ	B3（投機的水準）
フィッチ	B（ネガティブ）

流動性リスク：売りたい時に売れない可能性

トルコリラ建て債券は日本国内では流通が少なく、中途解約や売却が難しい場合があります。市場価格での売却ができない、または大幅に安い価格でしか売れないリスクがあります。

取引量が少ない＝市場価格が不安定
特に個人投資家の購入後の出口戦略に注意が必要

政治リスク：トルコの政情不安と影響

トルコはエルドアン政権下での政策不透明性があり、突発的な通貨安や資本規制の導入など、政治的要因が投資に直接影響を与えます。

例として、2021年には中銀総裁の突然の更迭が行われ、トルコリラは一夜で10％以上下落しました。

インフレリスク：実質利回りの低下に直結

トルコでは2023年末時点で年率60％近いインフレが続いており、名目利回りが高くても、実質利回りはマイナスとなる可能性があります。

年	インフレ率（CPI）
2022年	64.3％
2023年	57.7％

利息収入よりも物価上昇が上回れば、資産の実質的な価値は下がります。

高利回りに潜む「罠」とは？数字に惑わされない判断基準

表面利回りと実質利回りの違い

表面利回りとは、額面に対する年間の利息の割合です。一方で実質利回りは、為替変動や手数料、インフレを考慮した実際の利益を示します。

トルコリラ建て債券では、表面利回りが高くても、円ベースでの実質利回りはマイナスになるケースが珍しくありません。

表面利回り：15％
為替で20％下落 → 実質マイナス5％

年利10％以上でも損失が出るケースとは

利回りが高い＝得をするとは限りません。ユーザーの声では「15％の利息を得たが、円に換算したら元本割れだった」という事例が多く見られます。

実際、為替の変動が10％以上ある年は以下の通りです：

年	対円下落率
2022年	約38％下落
2023年	約22％下落

高利回りの背景にある通貨下落リスク

トルコリラの高金利は、通貨の信用が低いためのリスクプレミアムとして設定されています。つまり、利回りが高いほど、下落リスクも高いという裏返しです。

高金利＝高インフレの裏返し
リラ下落の要因：政治不安・経常赤字・外貨準備不足

利回りの高さは魅力ですが、その裏にあるリスクを軽視してはいけません。

高利回り商品に群がる投資家心理

「金利が高いから得をしそう」といった期待感が先行し、リスク評価が甘くなる傾向があります。SNSでは「◯年で2倍になる！」など誇張された表現も目立ちます。

過去に10万円を元手に損失した投資家も
「高金利神話」に惑わされた判断ミス多数

国内の金融機関が推奨する背景を検証

一部の金融機関では、営業ノルマや手数料収入を目的として、高利回り債券を積極的に勧める動きもあります。

項目	内容
販売手数料	2〜3％前後
為替スプレッド	最大5円以上の差がある場合も

説明を鵜呑みにせず、仕組みやリスクを自分で理解してから購入を検討することが重要です

他の新興国通貨建て債券との比較

メキシコペソ建て債券との違い

メキシコペソ建て債券はトルコリラと同じく高金利が魅力ですが、為替安定性と信用格付けで優位にあります。

メキシコ中銀の政策が比較的安定
為替レートの変動幅がトルコリラより小さい

2023年のペソ対円は比較的堅調で、年初比で+10％の上昇が見られました。

南アフリカランド建て債券との比較

南アフリカランドも高金利通貨ですが、政治リスクと格差問題が根強く、通貨の安定性には課題があります。

項目	トルコリラ	南アフリカランド
2023年平均利回り	14〜17％	8〜10％
対円変動率	-20％	-10％

ブラジルレアル建て債券との特性差

ブラジルレアル建て債券は、資源国としての経済基盤があり、中長期では安定した利回りが期待できます。

インフレ率はトルコよりも緩やか
投資グレードに近い信用格付けを保持

2023年末のレアル建て国債は利回り9％台、為替はやや上昇傾向でした。

各通貨のボラティリティと利回り比較

以下は主要新興国通貨のボラティリティ（変動率）と利回りの比較です。

通貨	平均利回り	ボラティリティ
トルコリラ	15％	高（年30％以上の変動）
メキシコペソ	10％	中（年15％程度）
南アフリカランド	9％	高（年25％程度）
ブラジルレアル	9％	中（年10％程度）

トルコリラ建て債券が特にリスキーな理由

トルコリラは過去5年間で60％以上の下落を記録しており、通貨としての信頼性が極端に低い状況です。

利回りは高くても、実質利回りはマイナスが多発
政策の一貫性に欠ける（中銀の介入・金利操作）
インフレと政治リスクの同時進行

比較対象とする場合でも、トルコリラ建て債券は特に慎重な判断が求められます。

トルコリラ建て債券の購入方法と注意点

どこで買える？証券会社・銀行の例

トルコリラ建て債券は、大手証券会社や一部の銀行で購入可能です。具体的には、SBI証券、野村證券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券などが取り扱っています。

ネット証券は手数料が比較的安価
店頭販売は相談できるメリットあり

金融機関によっては取り扱い停止や、特定の時期に限定されることもあります。

買付時の手数料と為替スプレッド

購入時には、手数料と為替スプレッドの影響が大きいため、実質コストを把握しておくことが重要です。

項目	平均コスト
購入手数料	1〜3％前後
為替スプレッド	最大5円の差が出ることも

想定外のコストによって、利回りが下がることがあるため注意が必要です。

個人投資家が見落としがちな落とし穴

投資初心者に多い失敗例として、「満期まで保有すれば安全」と誤解して購入するケースがあります。

途中解約では大幅な損失が出る可能性
利払いのタイミングと為替の関係に要注意

また、発行体のデフォルトリスクを正しく認識していない人も少なくありません。

長期保有における資産管理のポイント

トルコリラ建て債券は高利回りである一方、長期的な通貨下落に備えた戦略が欠かせません。

ポートフォリオ内の比率を低めに設定
リスクヘッジとして他通貨建て資産と組み合わせ
定期的な為替レートの確認と再評価

購入タイミングの見極め方

購入時期によってパフォーマンスに大きな差が出るため、金利動向と為替レートの両方をチェックしておきましょう。

判断材料	目安と対応策
トルコ中銀の政策金利	上昇局面で買うと利回りが高くなる
円高トレンド	購入には不利。円安基調での投資が理想

無理にタイミングを計ろうとせず、少額から分散購入する方法も効果的です。

トルコ経済の現状と今後の見通し

中央銀行の金利政策の動向

トルコ中央銀行は近年、急激な利上げによってインフレ抑制を試みています。2023年には1年間で政策金利を8.5％から40％に引き上げました。

2023年6月：8.5％ → 15.0％
2023年12月：40.0％

これは通貨価値の安定化を狙ったものであり、短期的には金利上昇が債券利回りを押し上げています。

トルコのインフレ率の推移

トルコの消費者物価指数（CPI）は2022年にピークを迎え、年率80％前後の水準を記録しました。その後も高水準で推移しています。

年	インフレ率
2021年	36.1％
2022年	79.6％
2023年	57.7％

物価高が継続しているため、実質利回りの目減りに注意が必要です。

トルコリラの対円レートの変動歴

トルコリラは過去10年で円に対して大幅に下落しており、為替リスクの大きさが懸念材料となっています。

2013年：1リラ＝約50円
2020年：1リラ＝約16円
2024年：1リラ＝約5円前後

今後も不安定な動きが予想されるため、投資判断は慎重に行う必要があります。

IMFや外資の見解とレポート要約

国際通貨基金（IMF）や格付け機関は、トルコ経済の構造改革と透明性強化を求める立場を取っています。

IMFは「短期的には不安定だが、金融政策の正常化が鍵」と指摘
ムーディーズは2024年に格付けを「B3」で維持

これらの見解は、投資家にとっての判断材料となります。

今後のリスク要因と改善材料

今後のリスクとしては、地政学リスク・政情不安・外貨準備の不足などが挙げられます。一方で、観光収入の増加や輸出拡大といった改善要因も存在します。

リスク要因	改善材料
中東情勢の悪化	観光収益の回復
金利政策のブレ	外資導入の強化
輸入超過と経常赤字	エネルギー自給率の向上

こうした点を踏まえ、中長期的な見通しと向き合うことが求められます。

よくある質問（FAQ）

トルコリラ建て債券は本当に危険なの？

はい、為替の大幅な変動やインフレの影響を受けやすいため、他の債券に比べてリスクは高めです。

過去5年でトルコリラは円に対して約60％下落
信用格付けは「投機的水準（Bランク以下）」

高利回りに惑わされず、リスクをしっかり認識することが重要です。

投資初心者でも買って大丈夫？

基本的には、リスク許容度が高い中〜上級者向けの金融商品です。

初心者には為替や金利の理解が難しい
元本割れの可能性を想定して投資判断を

まずは少額から始めて、債券の仕組みに慣れることが推奨されます。

損失が出た場合、どのように対処すれば良い？

損失が出た場合でも、中途解約せず満期まで保有することで回復する可能性があります。

満期時に為替が戻れば損失は圧縮される
年間の損益は確定申告で損益通算が可能

損失への対応	内容
保有継続	利息で一部補填される可能性あり
損益通算	他の利益と相殺して節税効果も

通貨リスクはヘッジできるの？

一部の金融機関では、為替ヘッジ付きの商品も用意されていますが、コストがかかるため注意が必要です。

ヘッジコストが利回りを大幅に圧縮することも
円高時に効果があるが、円安時には恩恵が小さい

購入前に「為替ヘッジあり」「なし」の違いを比較しましょう。

おすすめの証券会社は？

取扱実績やコスト面を考慮すると、以下の証券会社が多くのユーザーに利用されています。

SBI証券：ネット型で手数料が比較的低い
楽天証券：投資情報が豊富で初心者にも安心
野村證券：対面相談が可能でサポートが手厚い

取扱商品や手数料体系は変動するため、公式サイトで最新情報を確認してください。

税金はどうなるの？申告の必要は？

トルコリラ建て債券による利息・為替差益は、課税対象となります。

特定口座（源泉徴収あり）を選べば自動で納税
一般口座の場合は、確定申告が必要

項目	税率
利息・譲渡益	約20.315％（所得税＋住民税）

損益通算や繰越控除も利用可能なため、税制面の理解も大切です。

まとめ：トルコリラ建て債券のリスクを正しく理解しよう

トルコリラ建て債券は、高利回りが大きな魅力である一方で、多くのリスクを抱えた金融商品です。特に為替変動・政治不安・インフレといった外的要因に大きく左右されるため、利回りだけに注目するのは危険です。

以下のようなポイントを正しく理解し、慎重な判断を心がけることが大切です。

利回りの高さはリスクの裏返しである
為替や信用状況は常に変動する
長期保有によるリカバリーが可能な場合もある
税制や購入手数料など、見えにくいコストにも注意

本記事を通じて、トルコリラ建て債券への投資を検討する際の判断材料が得られたなら幸いです。メリットとリスクを正確に見極め、自分自身の投資目的やスタンスに合った選択を行いましょう。

高利回りという言葉に惑わされず、情報に基づいた冷静な判断を心がけてください。