【専門家解説】トルコリラはなぜ上がらない？5つの主な原因

2025/06/16

2-2.為替変動の要因

トルコリラが「なぜ上がらないのか」多くの投資家が抱える不安を専門的に解説

「高金利だから有利なはず」と思っていたトルコリラ投資。しかし、期待とは裏腹に長期的な下落トレンドが続いています。

このような状況に直面し、「なぜトルコリラは上がらないのか？」「いつか反発するのでは？」と悩んでいる方も多いのではないでしょうか。

実際、SNS上でも「含み損が膨らんでいる」「スワップで補填できない」といった声が増えています。

この記事では、下落の裏にある“5つの構造的な要因”を専門的に紐解きながら、現状の正しい理解と今後の見通しを明確にお伝えします。

誤った期待や感覚に流される前に、本質的な情報を把握することが何より重要です。

この記事で分かること

トルコリラが下がり続ける5つの本質的な原因
金融政策・インフレ・政治不安が与える影響
南アフリカランドやメキシコペソとの比較ポイント
今後の回復可能性と注意すべきリスク
初心者でも分かる判断基準とリアルな市場の声

トルコリラはなぜ注目されているのか？背景と魅力を解説

新興国通貨としてのトルコリラの位置づけ

トルコリラは、新興国市場の代表的な通貨の一つです。BRICS諸国ほどの規模はないものの、中東と欧州をつなぐ戦略的な位置にあることで、多くの投資家に注目されています。

国際的にも流動性は高く、FX市場では日本人個人投資家のポジションが上位に入るほどです。

高金利政策が投資家に与える影響

2024年現在、トルコの政策金利は40％前後と非常に高い水準を維持しています。

スワップポイント狙いで長期保有する個人投資家が多いのもこのためです。

実際に「スワップ収益が年20万円を超えた」という声もあり、利回り重視の層から強い支持を受けています。

過去のトルコリラ急騰事例とその要因

2018年には、一時的にトルコリラが対ドルで急反発した事例がありました。その背景には、米国との外交改善や利上げ政策が影響しています。

こうした短期的な反発局面では、為替差益も狙えるため、戦略的なエントリーが注目されました。

なぜ日本人個人投資家に人気なのか？

日本では、FX口座保有者のうち20％以上がトルコリラにポジションを持っています。

その理由としては以下のようなものがあります：

高金利通貨である
少額でも投資可能
スワップポイントによる利益が魅力

ただし、為替変動リスクや流動性の問題には十分注意が必要です。

トルコ経済のポテンシャルと市場の魅力

トルコは人口8,500万人を超える新興経済圏であり、観光・製造業・輸出産業を中心に成長が続いています。

2023年にはGDP成長率が4.5%を記録し、先進国を上回る伸びを示しました。

この成長性が、今後の通貨価値上昇の期待につながっています。

トルコリラが上がらない5つの主な原因とは？

慢性的なインフレと通貨の信認低下

トルコでは長年にわたりインフレが続いており、2024年もインフレ率が60％を超える月がありました。

このような状況では、通貨の購買力が著しく低下し、国内外の信頼を失う結果につながります。

特に生活必需品の価格上昇は、国民生活を圧迫し、通貨防衛の信頼性にも悪影響を及ぼしています。

金融政策の一貫性のなさ

トルコ中央銀行は、たびたび政権の影響を受けて政策金利を変動させてきました。

短期間での政策転換が市場の不安定化を招きやすいため、投資家からは「予測不能な市場」と見なされやすくなっています。

金融政策に一貫性がない国の通貨は、避けられる傾向があります。

政治的不安定と外交リスク

エルドアン政権の長期化による権威主義体制や、欧米との対立など、政治的な不透明感が強まっています。

特に選挙前後の混乱や治安リスクは、投資マインドを冷やす要因になります。

近年ではNATOやEUとの摩擦も増えており、通貨の信頼回復を難しくしている現状です。

外貨準備の不足と信用不安

国際通貨基金（IMF）によると、トルコの外貨準備高は2023年時点で約1,200億ドル。

しかし、実際にはスワップ契約などの短期借入分が多く、即時に動かせる「実質外貨準備」は極めて限られていると指摘されています。

このような状況では、投資家の間で「通貨防衛に耐えられないのでは」という不安が高まります。

対外債務の増加と財政赤字の拡大

2024年時点でのトルコの外貨建て債務は、GDP比で約55％に達しています。

加えて、震災支援やインフラ整備による財政支出の増加で、赤字がさらに拡大しています。

このような「国家の信用問題」は、通貨の下落を招く重要な要因です。

要因	影響
慢性的なインフレ	通貨の購買力低下・信頼喪失
一貫性のない金融政策	市場不安・資金流出
政治・外交リスク	投資回避・通貨売り
外貨準備の不安	通貨防衛の困難化
財政・債務問題	国際的な信用低下

トルコ中央銀行の政策とその限界

政府の影響を受ける金融政策

トルコ中央銀行は本来、インフレ抑制や通貨安定を目的とした独立機関です。

しかし近年では、大統領の意向が金融政策に強く反映される傾向が強まっています。

実際、過去5年間で中央銀行総裁が4回交代し、市場では「独立性の欠如」が不安視されています。

政策金利の引き上げと市場の反応

2023年〜2024年にかけて政策金利は8.5％から40％超まで段階的に引き上げられました。

これにより短期的には為替の下落が一時的に収まりましたが、インフレ率の上昇ペースを上回ることはできていません。

投資家の声として「結局焼け石に水だった」とのコメントも散見されます。

インフレ抑制策の効果と課題

トルコ政府は、物価上昇対策として補助金支給や一部価格規制を実施しています。

しかし、一時的な対策に留まり構造改革には至っていないとの指摘も多くあります。

特にエネルギー価格の上昇や輸入物価の転嫁が続く中、消費者物価の上昇率は依然として高水準です。

トルコ政府の為替介入とその結果

2022年以降、トルコ政府は外貨準備を用いた為替介入を断続的に実施しています。

一時的なリラ高誘導には成功しましたが、その効果は長続きしませんでした。

中央銀行が発表した通貨安定化コストは年100億ドル以上に達するとされ、国庫負担の重さが問題視されています。

他国と比べた金融当局の信頼性の違い

他の新興国と比較すると、トルコ中央銀行の信頼性は著しく低い水準にあります。

以下の表は、同じ新興国に分類される国との金融信頼度比較です。

国名	金融政策の信頼性	政策金利（2024年）
メキシコ	高い（独立性あり）	11.00％
南アフリカ	中程度（やや政治影響あり）	8.25％
トルコ	低い（政権の影響大）	40.00％超

信頼性の低さは外資撤退を招き、長期的な通貨安のリスクを高めます。

他通貨との比較で見るトルコリラの弱さ

南アフリカランドとの比較

南アフリカランドはトルコリラと並んで高金利通貨として人気がありますが、為替の安定性では大きな差があります。

2023年の1年間での変動率は、ランドが約±10％に対し、トルコリラは−40％超に達しました。

この差は、市場からの信頼性・経済政策の安定度・地政学的リスクの違いに起因しています。

メキシコペソとの比較

メキシコペソは新興国通貨でありながら、中長期での堅調な推移が特徴です。

インフレ率の抑制と金融当局の信頼性が高く、2022〜2024年にかけて米ドルに対して上昇傾向にあります。

投資家にとってはスワップと為替差益の両立が期待できる通貨といえるでしょう。

トルコリラだけが下落し続ける理由

他の高金利通貨が安定している中で、なぜトルコリラだけが突出して下がるのか。

その背景には以下の要素が複合的に絡んでいます。

中銀の信頼性欠如と政治の不透明さ
構造的なインフレと財政赤字
外貨準備の不足と介入限界

これらが重なり、「売られやすい通貨」として投資家に認識されてしまっています。

通貨安定性を支える要因の違い

通貨の安定性には以下のような共通項が見られます。

金融政策の独立性
物価上昇の抑制
健全な対外収支
政治的・社会的安定

この点において、トルコは4項目すべてにおいて課題を抱えています。

投資家が感じる「安心感」とは何か？

投資判断においては、「高金利かどうか」よりも「信頼できるかどうか」が重視されます。

実際、ユーザーの声として「スワップより値下がりが怖い」「中銀の言動が信じられない」という意見が多く見られます。

市場では安心して持てる通貨が選ばれる傾向が強く、それがリラ離れに拍車をかけています。

通貨	信頼性評価	2023年の対ドル変動率
南アフリカランド	中	約−10％
メキシコペソ	高	＋5％
トルコリラ	低	−42％

見かけの金利ではなく、信頼性と安定性を見極めることが重要です。

今後トルコリラが上がる可能性はあるのか？

国際通貨基金（IMF）との関係

トルコは過去にIMFから支援を受けた実績がありますが、2024年時点では正式な支援プログラムを受けていません。

ただし、IMFとの協調が再び実現すれば、財政・金融改革が進み、通貨の信頼性回復に寄与する可能性があります。

一部専門家からは「IMFとの合意がリラ反発の起点になる」との見解も出ています。

政治安定化による市場の期待

トルコの大統領選や地方選挙後の政治体制が安定すれば、外国資本の呼び戻しが進むと期待されています。

特に外交関係の改善や治安リスクの低下が進めば、トルコ経済全体の再評価につながるでしょう。

観光業・輸出の回復と経済成長

トルコは観光業がGDPの10％以上を占める重要産業で、コロナ禍を経て急回復しています。

2023年の外国人観光客数は5,000万人を超え、過去最高を記録しました。

また、自動車・繊維・建設機械などの輸出も堅調で、経済の実体面での強さがリラの下支え要因となる可能性があります。

金融改革への期待とリスク

中央銀行の政策金利引き上げや通貨防衛策の見直しなど、段階的な金融改革が進んでいます。

特に「利上げ容認」によるインフレ抑制姿勢が明確になれば、通貨への信認回復の第一歩と捉えられるでしょう。

ただし、改革の継続性や政権の介入が懸念されるため、市場は慎重な姿勢を崩していません。

市場関係者の見通しと戦略的視点

為替ディーラーやエコノミストの見通しは分かれていますが、「中長期での反発余地はある」とする声も一定数あります。

以下のような戦略が提案されています。

短期売買ではなく長期視点のポジション構築
スワップと為替差益の両立よりリスクヘッジ重視
IMF合意や選挙後の政策転換を注視する

投資家は冷静に情勢を見極め、「いつか上がる」ではなく「何を根拠に上がるのか」を判断材料にすべきです。

トルコリラ投資で注意すべきリスクとは？

為替変動リスクとロスカットの現実

トルコリラはボラティリティが非常に高く、1日で3〜5％の値動きが起こることも珍しくありません。

2023年には、数日で15％以上下落したケースもあり、ロスカットが連発したという実例が多く報告されました。

小額取引でも過度なレバレッジは危険です。

スワップポイントのメリットと落とし穴

高金利によるスワップポイントの魅力は大きいですが、通貨下落で相殺されるケースも目立ちます。

たとえば、年間で5万円のスワップを得ても為替差損が20万円を超える例は珍しくありません。

短期収益に惑わされず、全体損益で判断する視点が必要です。

長期投資と短期売買の違い

長期保有はスワップ収入を積み上げやすい一方、含み損が膨らむリスクも常に抱えます。

一方、短期売買は値動きの読みと瞬時の判断が必要で、FX経験が浅いと損失リスクが高まります。

ユーザーの中には「短期のつもりが塩漬け状態になった」という声も多数あります。

トルコの地政学的リスク

シリアとの国境問題、NATOやEUとの外交摩擦など、トルコ特有の地政学リスクは常に投資判断に影響します。

たとえば2022年の政情不安時には、リラが数日で10％以上下落したという例もあります。

外的要因による影響は個人ではコントロールできないため、分散投資が重要です。

投資判断のための情報収集のコツ

信頼できる情報源を持つことはリスク管理の第一歩です。

以下のような情報源を日常的にチェックしましょう。

トルコ中央銀行の公式発表
IMF・OECDの経済見通し
為替ニュース（例：ロイター・ブルームバーグ）
実際の投資家の体験談や口コミ

また、SNS上の噂や煽り文句に安易に流されないよう、ファクトベースの判断を心がけましょう。

よくある質問（FAQ）｜トルコリラはなぜ上がらない？

トルコリラが下落し続けるのはいつまで？

明確な時期は断言できませんが、2023年の通貨下落率は対ドルで約42％でした。

専門家の間では「政策転換やIMF支援がない限り、短期での反発は難しい」という見方が大勢です。

中長期の視点で判断することが重要です。

トルコリラを持つメリットはあるの？

最大のメリットは高スワップポイントです。

例えば、2024年時点でのスワップポイントは1万通貨あたり日額100円を超える場合もあり、年間で数万円の収益が見込めることがあります。

ただし、為替差損リスクとのバランスを常に意識しましょう。

スワップ目的で保有するのは危険？

リスクは大きいです。スワップ狙いで保有しても、通貨が急落すれば元本割れするリスクが高まります。

実例として、2022年にスワップ益3万円に対し為替損失12万円というケースが報告されています。

スワップ狙いでも損益トータルでの管理が不可欠です。

どの証券会社でトルコリラを扱っている？

日本国内では以下の主要FX会社がトルコリラの取引に対応しています。

GMOクリック証券
ヒロセ通商（LION FX）
外為どっとコム
SBI FXトレード

スプレッドやスワップ条件が会社によって大きく異なるため、比較が重要です。

今後の見通しは専門家の間でどう評価されている？

見通しは分かれていますが、共通して言えるのは「政治・経済の安定が前提条件」という点です。

一部アナリストは「IMF支援による信頼回復で反発もあり得る」としつつも、現在の状況では慎重姿勢を保つべきと述べています。

トルコリラが反発するとしたら何がきっかけになる？

以下のような要素が重なったとき、反発の可能性が高まります。

中央銀行のインフレ抑制に本腰を入れた政策
IMFなどとの協調姿勢の表明
政治安定と欧米との関係改善

こうした要素が揃えば、投資家の信頼が戻り、資金が再流入する可能性があります。

まとめ：トルコリラが上がらない本当の理由と今後の展望

トルコリラが長期的に下落傾向にある背景には、以下のような複合的な要因が存在しています。

慢性的なインフレと購買力の低下
金融政策の不透明さと中央銀行の信頼性低下
政情不安や外交リスクによる外資流出
外貨準備の不足と市場の不信感
高金利でも通貨価値の維持に限界があるという現実

一方で、トルコ経済には人口規模・観光収入・輸出成長といったポテンシャルも存在します。

中銀の改革やIMFとの連携、政権の安定化が進めば、通貨の信認回復と中長期的な反発が見込まれる可能性もあります。

しかし、「いつか上がる」という期待だけで投資するのは危険です。

今後も為替動向を見極めながら、ファンダメンタルズとリスクの両面を冷静に評価することが求められます。