【プロが解説】トルコリラはなぜ下落するのか？５つの理由と今後

2025/06/16

2-2.為替変動の要因

トルコリラ下落の理由を知る前に

「なぜトルコリラは下がり続けているのか？」──そんな疑問を持つ方は多いのではないでしょうか。実際、2024年には1年で約30％もの下落を記録し、投資家や旅行者にとって深刻な関心事となっています。

この疑問に対する答えは、単なる一因ではなく、複数の経済的・政治的背景が絡み合った結果である点にあります。中には、一見専門的で難しそうな内容もありますが、この記事ではそれを誰でも分かるように解説していきます。

「難しい経済の話は苦手…」という方でも安心してください。トルコリラの特徴や過去の推移から、今後の動きや投資判断まで、丁寧に解説していきます。

この記事を読み終える頃には、「トルコリラ＝リスク」ではなく、「トルコリラ＝理解すべき通貨」という視点が手に入るはずです。

この記事で分かること

トルコリラの基本的な特徴と下落の歴史
トルコリラが下落する5つの主要な理由
トルコ政府や中央銀行の対応とその評価
今後の為替見通しと専門家の分析
トルコリラ投資のリスクとチャンス

トルコリラとは？基礎知識と背景

トルコリラの概要と通貨の特徴

トルコリラ（通貨コード：TRY）は、トルコ共和国で使用される法定通貨です。現在流通しているのは「新トルコリラ」で、2005年に旧リラから切り替わりました。

特徴的なのは、過去10年間で著しく価値を失っている点です。特に、2021年以降は年間20〜30％の下落を繰り返しています。

記号：₺
発行機関：トルコ中央銀行
小数単位：クルシュ（1リラ＝100クルシュ）

トルコ経済とリラの関係性

通貨と経済は密接にリンクしています。トルコ経済は、輸出産業と観光に依存する構造が強く、外貨獲得が重要です。

リラが下落すると、輸入コストが上昇し、国内インフレが進みやすくなります。特にエネルギーや小麦などの輸入価格が大きく影響を受けます。

輸入依存型の経済にとって、通貨安は経済全体の不安定化を招く要因となります。

トルコ中央銀行の役割と政策スタンス

中央銀行の政策は、通貨の価値に直接影響を与えます。トルコ中央銀行は近年、政治的な影響下で利下げ政策を優先しており、国際的な信用が低下しています。

利下げは短期的な経済刺激になりますが、長期的にはインフレを加速させ、リラ下落につながります。

年度	政策金利（年末）
2020年	17.00％
2022年	9.00％
2024年	45.00％（引き締めへ転換）

トルコリラの過去の為替推移

過去10年でトルコリラは対米ドルで約8分の1の価値に下落しています。

これは新興国通貨としても異常なペースで、投資家にとってはリスクを強く意識させる動きです。

2013年：1USD ≒ 2TRY
2020年：1USD ≒ 7TRY
2024年：1USD ≒ 27TRY

他通貨との比較（円・ドル・ユーロ）

トルコリラの下落率は、円やユーロなどの主要通貨と比較しても極端です。特にインフレに対する耐性の低さが原因です。

通貨	対ドル10年変化率	主な要因
トルコリラ	-88%	政治的不安・インフレ・金融政策の不透明さ
日本円	-30%	デフレ・金利差拡大
ユーロ	-10%	域内不均衡・金融緩和

トルコリラが下落する５つの主要な理由

インフレ率の異常な上昇

トルコリラの下落には、深刻なインフレの進行が関係しています。2023年の年間インフレ率は約65％に達し、日用品や食料品の価格が急騰しました。

市民の購買力が落ち込む一方で、海外からの信頼も低下。結果としてリラは国際市場で売られやすくなります。

物価上昇率：年60〜70％（2022〜2023年）
最低賃金：半年で2回以上の改定
生活コスト：1年で1.5倍に上昇

金融政策の信頼性欠如

トルコ中央銀行は過去数年にわたり政治主導による利下げ政策を続け、市場の信頼を大きく損ねました。

エルドアン大統領は「高金利がインフレを招く」という独自の理論を掲げ、国際金融界の常識と乖離した姿勢が目立ちます。

年	政策金利	インフレ率
2021年	19.00％	36.08％
2022年	9.00％	64.27％

外貨準備高の低下と不安心理

外貨準備とは、中央銀行が保有する外貨の蓄えです。トルコの外貨準備は2023年時点で純額でマイナスに転じた期間があるほど逼迫していました。

これは輸入支払いに不安を感じさせ、信用リスクを高め、通貨売りにつながります。

2023年5月：純外貨準備高 -4.4億ドル（Bloomberg報道）
リスク回避のドル買いが加速

外貨準備の減少は通貨危機の前兆と捉えられやすく、市場心理に強く影響します。

地政学的リスクと国際関係

シリア内戦やNATO加盟問題など、トルコは地政学的な火種を多く抱える国です。特に中東地域での軍事関与が続く中、外国人投資家はリスクを警戒しています。

また、欧米との関係悪化や経済制裁の懸念も、リラ安の一因となっています。

ロシアとの関係強化とNATO内部の摩擦
スウェーデンのNATO加盟拒否による緊張
難民問題とEUとの協定破綻リスク

政治的不安定性と市場の警戒感

トルコの政治は近年、大統領権限の集中化と報道統制が進み、民主主義の後退が懸念されています。

特に選挙前後の政策変更や人事の急変は、投資家にとって予測不可能なリスクと映ります。

2023年の地方選では野党が複数都市で勝利し、政局の不透明感が増しました。

エルドアン大統領の再選（2023年）
中銀総裁が2年で3人交代
市場との対話不足が指摘されている

トルコ政府・中央銀行の対応策と市場の評価

政策金利の変動とその影響

トルコ政府は2023年から金利引き上げに踏み切り、2024年には政策金利を45％にまで上昇させました。

これはインフレ対策とリラ安の歯止めを狙ったもので、金融引き締め路線への転換と評価されています。しかし、急激な上昇により国内経済には副作用も出ています。

金利：2022年9.00％ → 2024年45.00％
通貨防衛としては有効だが、景気は悪化傾向

為替介入の実態と効果

トルコ中央銀行は過去数年にわたり、リラ防衛のための為替介入を断続的に実施してきました。

一部メディアによれば、2021〜2022年の間に介入額は合計300億ドル以上に上ったとされます。ただし、介入の効果は一時的で長期安定には至っていません。

年	推定介入額	為替効果
2021年	約100億ドル	一時的に1USD＝14TRY→12TRY
2022年	約200億ドル	効果は限定的

経済政策と財政の健全性

政府は近年、大規模な公共投資と補助金政策を進めており、財政収支には懸念があります。

特に最低賃金の繰り返し引き上げや住宅補助制度は庶民の支持を得る一方、国の財政を圧迫しています。

財政赤字の拡大は信用リスクを高め、国債利回りの上昇や通貨下落の圧力になります。

市場がトルコ政府をどう見ているか

国際市場は、エルドアン政権の経済運営に対して「政策の一貫性のなさ」「政治優先の姿勢」を懸念しています。

一部の格付け機関は、トルコのソブリン債に対して「投機的水準」との評価を継続しています。

ムーディーズ：B3（2024年時点）
S&P：B（ネガティブ見通し）
投資家の短期資金流入が中心

各国投資家の評価と動向

近年、日本や中東の個人投資家の間でトルコリラ建て資産が注目されています。

高金利に魅力を感じる層も多いですが、為替差損リスクや政情リスクを正しく把握していないケースもあります。

日本のFX業者ではリラ建てスワップ運用が根強い人気
UAEやサウジの一部機関投資家は債券市場へ参入
長期保有よりも短期投機が中心

トルコリラの今後をどう見る？専門家の見解

IMFや格付け会社の予測

国際通貨基金（IMF）や主要格付け会社は、トルコ経済の回復には時間がかかるとの見通しを示しています。

2024年の成長率は2.8％とされ、リラの回復は緩やかと予測されています。

機関名	2024年予測	リラ評価
IMF	実質GDP成長率：2.8％	安定化には構造改革が必要
ムーディーズ	ソブリン格付け：B3	短期的な信用改善は困難

トルコ国内の経済回復シナリオ

政府は中期経済計画として、2026年までにインフレを一桁台へ抑える方針を掲げています。

金融引き締めと外資誘致を柱に経済の安定化を目指していますが、雇用や輸出への悪影響が懸念されています。

中期計画の目標：2026年インフレ9.9％
最低賃金上昇に伴う家計支援策も実施

投資家が注視すべき経済指標

今後のリラ相場を見極めるうえで、以下の経済指標の動向が重要です。

インフレ率（CPI）：物価の動きと金融政策判断に直結
政策金利：利上げ継続か停止かでリラの方向性が変わる
経常収支：輸出入バランスの健全性
外貨準備高：通貨危機への耐性を示す指標

為替相場の今後の可能性

専門家の予想では、2025年までに対ドルで1USD＝30〜35TRYになる可能性があるとされています。

高金利政策の継続と政権の安定が維持されれば、下落ペースは鈍化するとの見方もあります。

ただし、予測はあくまで仮定に基づくものであり、突発的な地政学的リスクには注意が必要です。

長期投資としてのトルコリラの価値

長期的な視点では、トルコリラはハイリスク・ハイリターン資産として認識されています。

金利収益が見込める一方、為替変動が大きく、価格の変動に耐えられる投資体制が必要です。

スワップポイント：年率20％超もあり得る
為替損益と相殺されるリスクあり
国債や定期預金など、分散投資が推奨される

トルコリラ投資はアリかナシか？リスクとチャンスを整理

トルコリラ建て債券・定期預金の実情

トルコリラ建ての商品には、高金利が適用されている債券や定期預金が存在します。2024年時点で一部の金融商品は年利25％以上とされており、利回り目的の投資家に人気です。

ただし、為替リスクを考慮すると、実質利回りは大きく変動します。

年利25〜30％の商品も存在（2024年時点）
国内金融機関では取り扱いに制限あり
為替差損の可能性を十分に考慮する必要あり

高金利の魅力とその裏にあるリスク

高金利は魅力的ですが、金利よりも為替変動の影響の方が大きいケースがほとんどです。

仮に年利30％でも、為替が20％以上下落すれば、実質利益はごくわずか、あるいは損失になることもあります。

シナリオ	金利	為替下落率	実質損益
理想ケース	30%	10%	+20%
悪化ケース	30%	35%	-5%

投資家に必要なリスク管理手法

トルコリラ投資では、為替ヘッジや分散投資などのリスク管理が欠かせません。

為替ヘッジ付き商品を選ぶ
リラのみに偏らず複数通貨へ分散
元本保証型や損失限定型の活用

高利回りに惹かれて無計画に投資すると、大きな損失を被るリスクがあります。

日本人投資家の投資動向

日本では、FX取引でトルコリラに投資する個人投資家が多い傾向にあります。

GMOクリック証券やSBI FXトレードなどで提供される高スワップポイントが人気の要因です。

2024年1月時点で1日100円以上のスワップが付与されるケースも
一方、急落によるロスカットも多数発生

他の新興国通貨との比較と選び方

トルコリラ以外にも、メキシコペソや南アフリカランドといった高金利通貨があります。

これらの通貨と比較して、トルコリラは政治リスクや地政学リスクが高めです。

通貨	政策金利	リスク要因
トルコリラ	45.00%	政治・インフレ・地政学
メキシコペソ	11.00%	治安・米国依存
南アフリカランド	8.25%	電力不安・財政赤字

よくある質問（FAQ）

トルコリラは今後も下がり続けますか？

現時点では安定の兆しは見られるものの、地政学的リスクと高インフレが継続する限り、下落リスクは依然として残っています。

2024年には一時的な上昇もありましたが、過去10年間でリラは米ドルに対して約88％下落しており、長期的な回復には構造改革が必要です。

トルコリラ建ての資産は持つべきですか？

高利回りが魅力ですが、為替変動による元本割れリスクが非常に高いため、全資産の一部に留めるのが現実的です。

投資対象としては「ハイリスク・ハイリターン」
短期収益より長期分散投資に適した戦略が必要

スワップポイント狙いは今でも有効？

2024年時点でスワップポイントは1日あたり100円以上の水準もありますが、為替損益によって利息以上の損失が出るケースも多いです。

実際に、2023年にスワップで得た利益の半分以上を為替損で失ったという声も報告されています。

短期の金利収入に惑わされず、相場の変動リスクを常に意識しましょう。

トルコ政府の今後の経済政策はどうなる？

エルドアン政権は2024年以降、金融引き締めと外貨誘致を中心とした政策に移行しつつあります。

しかし、政策の一貫性や政治的圧力への懸念が払拭されない限り、市場からの信頼は限定的と見られます。

年	主要政策
2023年	利下げ → 通貨安進行
2024年	利上げ → インフレ抑制へ方針転換

為替ヘッジはしたほうがいい？

はい。為替変動リスクを軽減するためには、為替ヘッジを活用するのが賢明です。

ヘッジ付き商品や、FXでの逆ポジション保有が一般的な方法です。

ヘッジコストが発生するため収益を圧迫することもある
資産の一部に導入するのが基本戦略

トルコリラと他の新興国通貨の違いは？

トルコリラは、政治的・地政学的リスクが特に高い通貨として知られています。

例えば、メキシコペソや南アフリカランドと比べて変動率が大きく、年平均ボラティリティが20％を超える年もあります。

中長期投資をするなら、リスク分散として複数の通貨を組み合わせるのが有効です。

まとめ：トルコリラ下落の背景と今後の行方

本記事では、トルコリラが下落する理由と今後の見通しについて、多角的な視点から解説しました。

リラ安の背景には、以下のような構造的要因が存在します。

慢性的なインフレと低信頼の金融政策
地政学的・政治的不安定要素
市場の期待と現実の乖離

一方で、2024年以降は政策転換や金利引き上げの動きも見られ、一部では改善の兆しも報告されています。

トルコリラに関心がある方は、以下のような視点で今後を判断するとよいでしょう。

高金利と為替変動のバランスを見極める
信頼できる経済指標や専門家の分析を参考にする
分散投資とリスク管理を徹底する

短期的な利益よりも、中長期的な視野と冷静な判断がリラ投資には不可欠です。

今後のトルコ経済と為替相場を見守りつつ、自分にとって適切な判断を下す材料として、本記事がお役に立てば幸いです。